<P>07年2季度A股市场投资策略：“轮涨指针”转向蓝筹股</P>
<P>国信证券 04.04 21页</P>
<P>􀁺 业绩惊喜催动蓝筹股抬升市场重心在估值压力下，06 年4 季度以来领涨市场的蓝筹股在今年1 季度陆续进入休整态，重组并购题材因有效突破“估值束缚”而备受市场追捧，个股表现远远胜出指数。经济景气带动企业效益上升必将推动上市公司业绩超预期增长，金融、钢铁等权重行业出现业绩惊喜日益明确，加上推行股指期货的政策预期，我们认为市场的“轮涨指针”将重新回转到蓝筹股，2 季度市场的重心仍有抬升的空间。虽然市场创出新高后不时会出现“习惯性跳水”，但至多是减缓指数上行的节律，持续深幅下跌的可能性并不大。<BR>􀁺 5 月政策预期：股改“收盘”备战股指期货今年5 月份重大市场政策预期将是金融期货管理条例和中国金融期货交易所发布各项交易规则和股指期货细则，6 月中下旬股指期货有望正式推出。而在此之前则是股改“收盘”，未股改公司全部停牌等待完成股改后再恢复交易。如果市场因预期股指期货即将推行而出现新一轮指数繁荣的话，“融券先行”推出做空机制将是管理层给市场降温的策略手段</P>
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<P>目录<BR>1 季度回顾：价值创造 PK 内在价值.......................................................................3<BR>宏观预期依然乐观.....................................................................................................7<BR>国内宏观经济数据表现强劲..............................................................................7<BR>企业主雇佣前景看好.........................................................................................8<BR>世界经济：“不温不火”....................................................................................9<BR>美元降息预期必将促使股市上涨.....................................................................10<BR>“轮涨指针”转向蓝筹股........................................................................................13<BR>2 季度行情突破口：经济景气下的业绩惊喜....................................................13<BR>1 季度经济景气下的企业利润超预期增长.......................................................13<BR>蓝筹股业绩预期提升驱动股价上涨.................................................................15<BR>5 月份：股改“收盘”备战股指期货...............................................................16<BR>“价值创造”的预期泡沫................................................................................17<BR>市场趋势判断与07Q2 投资组合.............................................................................19</P>