从年初以来，我们已经观察到多个信号显示货币政策的预调微调，这也与“加强对符合产业政策、有市场需求的企业特别是小型微型企业的信贷支持，切实降低实体经济融资成本”的政策基调吻合。在政策端预调微调延续的情况下，二季度流动性环比大概率继续改善，将带来企业资金状况的逐步好转。而三季度通胀筑底后快速反弹的概率偏低，货币政策收紧的必要性不高，但总需求的复苏将可能导致国内宏观流动性环境温和收紧。