<P>牛市格局与结构性机会－和讯主题沙龙实录</P>
<P>——天相首席策略师仇彦英4 月17 日主题沙龙实录</P>
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<P>1、上证指数接下来的运行区间在3000-4000 点是合理的。我们在二季度策略报<BR>告中对此有分析。<BR>2、牛市中的振荡提供结构性机会，振荡意味着短期分歧，导致巨额成交量的放<BR>出。由于市场的流通市值已经快速增长，同时指数处于历史高位，成交量的日<BR>益增加是很正常的现象。<BR>3、如果用成交量来判断市场的趋势，那么两市日成交换手率在10％左右是危险<BR>的，往往意味着近期趋势的改变。<BR>4、在当前的市场状况下，我们更需要关注的是结构性变化带来的投资机会，这<BR>是在真正考验专业投资人的专业性。由此，我们会看到2007 年不同基金之间会<BR>出现业绩的明显分化。<BR>5、关注哪些因素引发结构性机会是获取超额收益的关键。从行业的角度，要分<BR>析周期特征是否有新的变化，如钢铁、有色金属、煤炭在二季度就带来这样的<BR>机会。从主题的角度，要重点对待整合，我们多次给出专题分析的央企整合、<BR>行业整合就为投资带来超额收益。<BR>6、从监管的角度看，对于违背证券市场的“三公”原则的现象要及时查处，以<BR>促进市场的运行更健康。<BR>7、从调控的角度，考验ZF智慧的是在泡沫出现后如何化解它，而不是轻易刺<BR>破它。那么，提高上市公司质量、增加股市的供给是应对泡沫的较好对策，但<BR>这需要时间，因此，调控也需要耐心。<BR></P>