<P><FONT size=4>招商证券(香港)-招商局国际 </FONT></P>
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<P><FONT size=4>净利润增长7.4% 2006 年净利润增长幅度较低的主要原因是：油漆业务利<BR>润下降；现代货箱盈利贡献下跌4％。油漆业务因成本（油价）上涨原因利<BR>润率下跌，经营溢利率从2005 年的13.7%跌至2006 年的8.9%。尽管油漆<BR>业务销售额增长36%，但盈利贡献反跌约10%。现代货箱因箱量结构变化<BR>及竞争激烈单箱收入下滑。另外，公司确认了上港集团整体上市的账面损失<BR>1.52 亿元。<BR>深圳西部港口业务整合顺利推进 整合妈湾港口的手续完成，已拥有深圳<BR>海星港口发展有限公司67％的股权和妈湾项目70％的股权。整合蛇口集装<BR>箱码头的股权的交易进展顺利，第一阶段整合完成在2007 年2 月完成，招<BR>商局国际已持有蛇口集装箱码头一、二、三期70%的股权。<BR>港口业务规模持续扩张 2007 年公司资本开支计划为30－35 亿元，主要投<BR>向蛇口码头三期、招商局青岛码头等。公司还可能投资深圳大铲湾二<BR></FONT></P>