<P><FONT size=4>东方证券--2007年4月份进出口数据分析—贸易顺差重回增长轨道</FONT></P>
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<P><FONT size=4>&#1048698; 4 月当月，我国出口同比增长26.8%，增速较<BR>上月大幅回升近20 个百分点；进口同比增长<BR>21.3%，增速较上月上升6.8 个百分点；当月贸<BR>易顺差168.7 亿美元，较上月增加100 亿美元，<BR>与去年同月相比则增长61%，顺差规模重回增<BR>长轨道。<BR>&#1048698; 4 月份贸易数据的变动趋势基本符合我们此前<BR>的预期。当月出口增速的回升和贸易顺差的再<BR>次扩大也印证了我们对3 月份数据的分析，即3<BR>月份出口增速和顺差规模的下降并不是由于外<BR>部环境的变化引起的，而是由于今年春节因素<BR>可能存在的滞后影响以及企业应对部分产品的<BR>出口退税率下降或取消的预期而造成的。</P></FONT>