四季度机械行业景气触底，以什么样的斜率复苏还取决于基建开工和房地产投资的情况。从历史经验来看，ZF换届效应将在第二年显现；从“十二五”规划来看，投资项目并不缺，关键看资金的落实和投融资方式创新。当然通胀水平也影响经济复苏的进程，高油价标志了一个高成本的时代，给制造业复苏带来压力，维持机械行业“中性”的评级。四季度末可以增持一些前期跌幅较大的、低估值品种，如工程机械，中长期仍看好细分行业受益于产业政策的隐形冠军企业！建议投资者密切关注由于中日钓鱼岛争端持续发酵升级给航天军工板块带来的整体交易性机会。