基于历史数据、国际间比较以及自下而上的行业前景分析，高华估算了上市银行的总潜在不良贷款规模（即已公布不良贷款与潜在不良贷款生成之和），鉴于EBITDA利息保障倍数仍处于5倍以上的稳健水平，估算2012/13年上市银行的总潜在不良率介于4%至6%之间，远低于市场所担忧的10%以上。超过150%的中国企业负债/GDP之比可能会导致企业贷款/投资需求在长期内保持低迷。消费信贷/房贷/消费增长是中国实现再平衡、避免重蹈日本衰退覆辙及银行股估值下行的关键所在。