<P><FONT face=黑体 size=6><STRONG>联合证券－结构化金融产品系列研究之一：</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=6><STRONG>品种繁多的结构化产品</STRONG></FONT></P>
<P><FONT face=黑体 size=6><STRONG>05.22 14页</STRONG></FONT></P>
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<P><BR></P>
<P> <STRONG>目录<BR>一，结构化产品的产生与发展...........................................................................................3<BR>1.1．结构化产品历史悠久..............................................................................................3<BR>1.2．影响结构化产品创设的主要因素..........................................................................3<BR>1.2.1. 衍生品的定价方法................................................................................................3<BR>1.2.2．计算机技术的发展水平.......................................................................................3<BR>1.2.3．法律环境...............................................................................................................4<BR>1.2.4.市场流动性..............................................................................................................4<BR>1.2.5.中介机构..................................................................................................................4<BR>二，结构化产品的市场驱动因素........................................................................................4<BR>2.1．融资..........................................................................................................................5<BR>2.1.对冲.............................................................................................................................5<BR>2.2.投资/收益的增强........................................................................................................5<BR>2.3.投机.............................................................................................................................5<BR>2.4. 监管与市场进入.......................................................................................................5<BR>2.5. 资产创设...................................................................................................................5<BR>2.6. 流动性创设...............................................................................................................6<BR>2.7. 资产负债表的优化...................................................................................................6<BR>2.8. 风险分散化...............................................................................................................6<BR>2.9. 税收优惠...................................................................................................................6<BR>三，结构化产品的种类.......................................................................................................7<BR>3.1．可赎回(callable)、可回售(puttable)及分拆(stripped)证券....................................7<BR>3.2. 抵押贷款证券(MBS)和资产支持证券(ABS)............................................................8<BR>3.3. 结构化票据和贷款...................................................................................................8<BR>3.4. 债务抵押债券(CDO)................................................................................................9<BR>3.5. 保险连接型证券及或有资本...................................................................................9<BR>3.6. 可转换债券及股票的混合证券.............................................................................10<BR>3.7. 投资基金.................................................................................................................10<BR>3.8．衍生产品的复制、重新包装和结构化................................................................10<BR>四，新产品的设计.............................................................................................................11<BR>4.1．新产品必须有一些确定的基本特征....................................................................11<BR>4.2. 新产品的设计是昂贵而耗时的.............................................................................12<BR>4.3. 新产品必须进行不断的维护.................................................................................12<BR>五，总结.............................................................................................................................13</STRONG></P>