从三季报情况来看，乘用车企业业绩相对平稳，但由于优惠促销等价格竞争激化，多数盈利情况不及销量表现；商用车方面，虽然今年以来原材料成本压力如期缓解，但由于需求持续低迷，大部分公司3季度盈利继续下探。预计，4季度乘用车整体增速可能将继续被日系低迷销量拖累，但非日系品牌增速和份额有望获得提升。对于重卡板块，认为最困难的时期已经过去；在“稳增长”政策效应下，拐点或将临近。总体而言，认为汽车行业景气下行周期或将渐近尾声，预计明年整体增速有望温和回升。