<br /><br /><table cellspacing="1" cellpadding="3" width="98%" align="center" bgcolor="#ffffff" border="0">

<tbody><tr>
<td nowrap="" align="middle" width="65" bgcolor="#f3f3f3" height="19"></td>
<td valign="top" bgcolor="#f3f3f3" colspan="2" height="19">本文考察宏观、行业经济指标对行业上市公司业绩、行业指数涨跌的影响，为行业资产配置提供参考。<br>理论上，随着宏观或行业景气上升时上市公司盈利增加，股票价格会上升。相反，宏观或行业景气下降时公司盈利水平下降，股票价格会下跌。各行业上市公司的股价涨幅也会因行业景气程度差异而不同，证研究表明，GDP增长率越高，固定资产投资涨幅越大，上市公司净利润增幅越高。行业产品价格涨幅越高，该行业上市公司的盈利增长也越高。平均来看，行业价格指数每增加1个百分点，行业平均净利润增加2.25个百分点，GDP增长率每提高1个百分点，行业平均净利润提高2.5个百分点。<br>如果考虑上市公司盈利水平的变动的影响，宏观经济指标和行业经济指标对行业股价指数涨跌的影响并不显著。由于行业经济和宏观经济更多是通过影响上市公司盈利间接作用其股票价格，投资者可以通过研究盈利变动判断股价涨跌。<br>根据各行业分组研究表明，基础原材料类行业对宏观经济和行业经济变化最明显，而终端消费品类行业对宏观经济和行业经济变化的最不敏感。研究上市公司业绩与宏观经济和行业经济的关系时应区分不同行业在产业链中的位置，分别考察行业经济和宏观经济指标变动对其盈利的影响，然后判断未来股价的涨跌。 </td></tr></tbody></table>

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