<P>天相投顾--宏观经济分析－投资强劲增长，税率调控可能先行 </P>
<P>06.153页</P>

<P><BR></P>
<P>：1、1-5月份城镇固定资产投资同比增长25.9%，较上月提高0.4个百分点。其中，房地产开发投资热度依然不减，累计增速达到27.5%，延续了今年以来的上升趋势。2、从分项数据来看，拉动近期投资快速增长的主力是地方项目投资增长强劲反弹。行业当中，受到国内外相关产品价格上涨的推动，非金属矿采选业和有色金属矿采选业投资增长迅猛。3、5月份投资反弹完全符合我们前期预期，开工项目以及资金来源等数据显示，投资继续增长的压力依然较大。从这一角度来讲，我们认为政府有必要进一步出台调控政策来保证经济的平稳运行。显然，相对于以往的行政性调控而言，税率方面的调整要更具有持续性。</P>