<P><FONT size=5>精钻投研-焦作万方：被中铝整合的路还有多远 </FONT></P>
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<P>月3 日，中国铝业发布公告，与包头铝业进行合<BR>并将采用换股吸收合并的方式，中国铝业为吸收方和存<BR>续方，包头铝业为被吸收合并方,包头铝业全体股东所<BR>持有的包头铝业股份，将全部按照1:1.48 的换股比例<BR>转换为中国铝业股份，即每股包头铝业将换取1.48 股<BR>中国铝业。中国铝业此举使市场对焦作万方被整合的预<BR>期大大增强。<BR>分析要点：<BR>※中铝吸收合并包铝的方案较好，引发吸收合并焦<BR>作万方的较好预期。<BR>按照两家公司公告前的停牌价（中铝23.08 元，包<BR>头铝业26.74 元），正常的换股比例应为1：1.159，而<BR>此次换股比例为1：1.48，</P>