<P><FONT size=6><U><EM>长江证券-沪深300ETF香港上市的风险分析</EM></U></FONT></P>
<P><FONT size=6><U><EM> 4页 07.05</EM></U></FONT></P>
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<P>&#1048698; 传言首只以沪深300 指数为投资标的的ETF产品近期可能在香港交易所<BR>上市，并受到市场的大量关注。毫无疑问，沪深300ETF 的推出加强了<BR>内地股市与香港股市的联系，但是，正由于沪深300ETF 在香港交易所<BR>上市，投资者需注意以下几点潜在的风险.<BR>&#1048698; 由于沪深300ETF 将在香港上市，而同时其标的股票均在内地市场交易，<BR>ETF 包括的一篮子股票是以人民币计价的，而ETF 的市价和净值是以港<BR>币计价的，因此，这两种资产之间存在着汇率的风险。<BR>&#1048698; 由于内地和香港交易时间上的不一致，当处于内地没有交易而香港是交<BR>易的时间段时，由于内地已经停止交易，一篮子股票的价格也不会发生<BR>变化，那么ETF 的净值也就不会发生变化，但此时，香港交易所的沪深<BR>300ETF 仍然在交易，其仍会有报价，那么其报价波动的依据是什么？<BR>因此，显然交易时间的不一致会存在风险。<BR>&#1048698; 众所周知，国内的A 股市场还是一个封闭的资本市场，外资进入中国内<BR>地A股市场，必须通过QFII 的认证和额度的审批。对于香港沪深300ETF<BR>的经纪商而言，通过具有投资内地股市的中介机构买入沪深300 的股票<BR>生成ETF 的份额或者赎回ETF 份额卖出一篮子股票的时候，不可避免<BR>的面临中介机构的信用和结算风险。</P>