<P><FONT size=5>国泰君安：行业事件快评－铅锌、铜、钨矿石资源税调整影响分析</FONT></P>
<P><FONT size=5>2007.07.19 6页</FONT></P>

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<P>&#1048698; 国家财政部、国家税务总局通知，上调铅锌矿、铜矿石和钨<BR>矿石的资源税，新的税额标准自2007 年8 月1 日起执行。<BR>&#1048698; 原有的《资源税暂行条例实施细则》在1993 年颁布，在金属<BR>价格出现普遍上涨的2007 年中推出新的细则适逢其时。从变<BR>化幅度看，资源税的上调幅度约为300～400％；而金属价格<BR>铜、铅、锌价格自1993 年以来涨幅也分别接近400％，因此<BR>此次资源税的上调比例基本跟随下游商品价格的升幅。<BR>&#1048698; 通过敏感性指标计算，在考虑不同的矿石品位情况下，铜矿<BR>石资源税占吨铜（合金属量，回收率95％）价格比例约为0.8～<BR>1.2%；铅锌矿石资源税占对应吨金属量价格（回收率以85％）<BR>约0.3-0.6%；钨矿石资源税对应钨精矿价格比例（回收率以<BR>85％）比例约为0.8-1.5%。由于精矿产品的作价方式基本是<BR>以“金属价格－冶炼费用”的方式，以此推算多征资源税对<BR>于上游企业的盈利现状影响有限。而相比较而言，国内</P>