<P><FONT size=4>东方证券--保险行业动态跟踪：国寿保费合预期，行业利空应关注 </FONT></P>
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<P>事件：中国人寿1 至6 月原保险保费收入人民币1213 亿元。<BR>&#1048698; 2006 年1－6 月份，国寿保费收入1114 亿元，比<BR>2005 年同期增长22.3％。2007 年1－6 月的1213<BR>亿元则比2006 年同期增长8.9%。保费收入增幅<BR>的下降比较明显，主要原因在于部分期缴产品的<BR>缴费期到今年结束。因此，国寿必须首先弥补这<BR>块保费收入的缺失，之后才能实现保费收入的增<BR>长。可见发展10 年期以上的长期期缴产品，对保<BR>费收入的稳定和持续增长是很有必要的。<BR>&#1048698; 如果国寿下半年保费收入依然维持8.9%的同比增<BR>速，那么国寿07 年保费收入将达到2000 亿元，<BR>正好达到公司内部计划目标。国寿的市场分额将<BR>从2007 年上半年的47％下降到2007 年全年的<BR>43％，类似于从2006 年上半年的49％下降到全<BR>年的45％。原因在于国寿保费收入的季节性</P>