报告要点：本报告对国内外高端装备、轨道车辆的生产及国产化发展脉络进行了总结梳理；同时，通过国内外对比，总结判断我国动车组未来国产化发展趋势及市场规模。高端装备国产化发展的启示：国内外高端装备国产化进程中无不伴随着政策扶持、降低成本、提升竞争实力等驱动因素，而核心则以零部件统一标准、产业链整合、核心技术寻求突破等方式为主要手段。一旦国产化发展成功，将使本国产品在国际市场上具备较强的竞争实力，进一步提升产品的盈利能力，带动产品的技术升级和产业链整合。中国海洋石油模块钻机突破国外技术封锁，实现自主创新，不断提升国产化率，主要驱动因素有两点：1）强烈的降低成本的诉求；2）标准化提升竞争力，进一步推动国产化。中国地铁车辆已基本实现高度国产化，得益于：1）政策扶持；2）进口设备昂贵、成本倒逼；3）市场化的地铁投资机制；4）广阔的市场空间。中国动车组国产化发展脉络：集中度提升：整车制造企业整合产业链条，提高产业集中度，重点扶持发展若干配套企业，提升基础元器件、核心零部件配套能力。统一标准化：建立统一的标准体系，核心零部件及主要配套部件实现标准化生产、规模化生产；零部件及配套件产品成本下降，整车成本下降。关键技术实现突破，国产化率显著提升。高速轮对、连接器、牵引控制系统有望率先实现国产化：伴随铁路投资回暖及铁路建设对于稳定经济增长作用的凸显，快速客运网的建设和通车有望步入高峰，动车组及相关零部件需求也将随之步入高景气期：第一阶段：新投入运营的高铁、城际线路带来车辆需求；第二阶段：快速客运网逐步成型后客运需求上升带来新增运能需求，促进新车采购。受益于国产化进程推进，高速轮对、连接器及牵引控制系统有望率先实现全面国产化。重点公司推荐：永贵电器、晋西车轴、时代新材。