上半年行业整体业绩在连续两年下滑之后已出现企稳的迹象，而子行业需求依旧疲软，行业去产能化进度呈现分化。去产能基本完成，且受益于环保因素的子行业，其盈利能力在上半年出现明显改善。从目前的宏观经济数据来看，下半年经济企稳转好的趋势已经逐步明了，需求端的复苏有望带动部分化工品价格企稳回升，而环保因素又对供给端产生制约。下半年建议关注受益于上述双重因素的子行业：农药、纺化用品及钛白粉，相关标的有扬农化工（农药）、闰土股份（染料）、浙江龙盛（染料）、金浦钛业（钛白粉）、中核钛白（钛白粉）和佰利联（钛白粉）；以及行业供给有序，有显著技术门槛的低估值蓝筹万华化学（MDI）。