<P>西南证券--A+H透视中国股份理应获得相对溢价</P>
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<P>尽管在H 股市场和A 股市场上市的中国股份，其国际化程度已越来越高，但境外股市的跌势未<BR>必会给A 股市场和H 股市场带来持续的负面影响。A 股市场和H 股市场拥有境外股市所不具备的<BR>两大优势：其一是受惠于高速发展的内地宏观经济，于H 股市场和A 股市场上市的中国公司的<BR>盈利状况正快速成长。中国公司的盈利增长速度是多数境外市场上市公司所难以比拟的。其二<BR>是人民币升值。有关预测显示未来几年内人民币汇率将以每年5%的速度持续提升，在如此趋势<BR>之下，以人民币计算经营溢利的中国公司的股权，将成为相当数量的外币资金规避汇率风险的<BR>媒介。从上述两个方面来看，H 股和A 股市场理应成为国际游资关注的重要目标市场之一，并因<BR>此能够获得较高的相对溢价。</P>