<P><FONT size=5>中信证券-保险行业点评-业绩拐点未现,长期看高一线 </FONT></P>
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<P>2007 年8 月3 日中国人寿A 股上涨5.88%至50.98 元，中国平安A 股上涨8.52%至88.79 元；同时，中国人寿H<BR>股上涨0.63%至32.2 港币，中国平安H 股上涨2.11%至65.2 港币。<BR>评论：<BR>􀂙 保险股这次大幅上涨更多反映了人民币升值对金融服务业的整体正面效应，行业和公司基本面近期无大改变。<BR>这次保险股大幅上涨是和银行股、证券股、地产股同时出现，这与美国财长鲍尔森日前来中国访问有关，市场预<BR>期人民币升值仍将加速，这使得受益于人民币升值的板块出现了普涨。目前1 美元兑换7.56 元人民币，只要人民币升<BR>值趋势不发生改变，金融股仍将再现当年日本、台湾和韩国的情形，估值倍数可能上升到10 倍PB 和100 倍PE 左右。</P>