平安证券--宏观经济分析报告--全球金融恐慌：影响有多坏？
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􀁺 对美国次级抵押贷款问题的担忧增长了风险规避意识，促进安全投资转移，
而近期的风险规避集中转向对美国国债的投资。
􀁺 由于美国市场之外的全球基本面仍保持合理的强劲势头，最近市场的动荡
并不表示股市熊市的到来。
􀁺 在良性的全球背景下，美国处于最弱的环节。但美联储暂时仍坚持没有必
要采取全面宽松的货币政策。
􀁺 次级贷款问题引发美国经济衰退的可能性较低，（据我估算可能性是25%）
但也是不可忽略的。
􀁺 市场相信“格林斯潘对策 (即央行大幅度减息)”仍植根于世界各国央行的
政策架构中。
􀁺 如果次级贷款危机没有蔓延，积极的基本面将继续在投资市场占主导地位。
􀁺 如果危机蔓延，各国央行将采纳“格林斯潘对策” 来稳定市常
􀁺 不管怎样，目前为止并未出现股市熊市的迹象，但市场高波动性仍将持续
一段更长的时间。
最近美国次级抵押贷款问题引起了全球金融市场的恐慌。越来越多的人担心次
级贷款危机是否会扩