要点：

评估美国劳动力市场状况时不能仅仅考虑失业率一个指标，综合考虑其他指标(例如上面提到的长期失业情况和被迫进行兼职工作的人数)是很重要的。

耶伦再次声明2013年下半年开始财政紧缩对经济的负面冲击已经有所缓解，在此期间就业增长、房屋价值和股票价格的升值带来了财富效应，推动家庭部门增加消费支出。另一方面去年下半年商业投资的加速反映出销售前景乐观、企业信心回升和有利的融资环境。在这里我们可以窥探出耶伦的经济分析逻辑和思路，在她看来，2013年下半年以来家庭消费支出的增长除了源于最基本的就业扩张之外，资产升值的财富效应同样非常重要，但是进入2014年之后，美股表现平平，截止至2月12日，标准普尔指数累计下跌1.55%，就业状况较为低迷，房价增速也在回落，按照耶伦的逻辑，今年初家庭消费支出的增速可能回落，消费增长的路径并不稳剑投资方面，耶伦提到三个推动要素：销售前景、企业信心和融资环境，但根据当前的情况销售前景不容乐观，企业家信心变化较快，只有宽松的融资环境是较为确定的，因此根据耶伦的分析逻辑，当前美国企业投资状况也不容乐观。耶伦本人并没有在证词中表达对当前消费和投资增速下滑的担忧，仅仅是回顾了去年下半年以来的乐观形势，笔者认为耶伦的措辞有所保留，是为了等待更多的证据去验证她的逻辑。但是即使是谨慎的耶伦，对于美国房地产市场的看法也较为悲观，她明确表示去年以来楼市复苏已经开始放缓，主要原因在于抵押贷款利率的上涨。

耶伦特别提到了近期国际金融市场的动荡情况，她认为新兴经济体当前的危机并不会对美国经济状况构成实质性的冲击，当然美联储会持续关注国际金融市场的异动。简而言之，美联储只会考虑美国自身的经济利益。

耶伦捍卫政策连续性的措辞极有可能暗示当前削减QE的路径不会改变。只要未来经济数据没有出现持续一致的恶化，美联储不太可能改变当前每次会议削减100亿美元购债规模的政策轨道。

在失业率降至6.5%之前，美联储不会考虑调整基准利率，失业率降至6.5%以下，美联储会酌情综合考虑经济形势来决定加息是否合理，但是未必会真的加息。此外，决定是否加息的一个必要而不充分条件是通胀率有没有回升至2%目标值。