寻找商业银行投行业务阿喀琉斯之踵

银联信上卖3000的东西，不多说。

投行业务是非常重要的中间业务，也是国内商业银行业务转型的重要方向。自2010年起的货币政策调整带来信贷规模扩张速度收缩，使得包括投行业务在内的中间业务愈加成为国内商业银行寄予厚望的新兴利润增长点。在过去四年间，无论是深耕基础投行业务的“传统派”，还是将投行业务与资产池运营、金融市场业务密切关联的“理财派”，抑或是以资产管理为主体、接近华尔街投行风格的“资管派”，其业务收入几乎都实现了年均40%以上的高增幅。但日趋严峻的经济形势，特别是利率市场化进程一步一步逼近，亦令各银行投行业务模式开始真正面临实质性的考验。

从历史发展阶段来看，对于国内银行的投行业务而言，一些大的银行已经做的比较成熟，更多的银行是正在准备做或起步不久。2002年，工商银行成立投资银行部，在重组并购、银团贷款及结构化融资、资产证券化等主要投行业务领域全面出击。国内其它商业银行，比如建设银行、中信银行、民生银行、兴业银行等也相继开展投行业务。今年5月份，平安银行也结盟财务公司，投行业务模式浮出了水面，目前，平安银行已将投行业务线提升至与零售、对公、同业三大业务条线并驾齐驱的“第四极”地位。

然而至今为止，对于我国商业银行而言，投资银行业务仍然是一项涉足尚浅的新领域，我国的商业银行在开展投行业务的进程中“踩雷”已不属罕见，万福生科、新大地、天能科技等案件的爆出，把近年来投行业高速发展过程中出现的风险管理缺失、诚信意识淡薄等问题放到了聚光灯下；IPO的停滞，也让投行业遭遇了发展的瓶颈。因此，对商业银行来说，认识到开展投行业务面临的风险并及时进行风控具有重大的现实意义。

本报告内容共有五章：第一章重点介绍了商业银行的投行业务及我国商业银行投行业务的特征，并对投资银行作了简单介绍；第二章主要介绍了我国商业银行发展投行业务的格局和进程，着重分析了国内商业银行发展投行业务的实践经验，值得关注的是本章综合了国有大型银行和股份制银行的成功经验；第三章对商业银行开展投行业务的风险分析，在介绍了投行业务面临的风险后以美国投资银行破产为例对风险进行分析；第四章是对我国商业银行开展投行业务的风险内控的引入，首先，介绍的是风险管理的过程，其次，以工商银行和平安银行为例展现商业银行在投行业务上的结构调整；第五章是在前四章的基础上着重引入商业银行在各项投行业务上的风险管理策略。

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