<FONT face=宋体>美国的次级抵押贷款危机和上世纪80年代的储蓄信贷协会危机的形成与发展，既有各自的特点也有本质上的共性。首先，两次危机发生前都是过多的资金追逐较少的投资项目；其次，ZF在对金融机构提供政策支持的同时，没有相应地加大监管力度。这两点导致了金融机构放贷行为的盲目扩张。而房地产市场的泡沫及金融衍生产品的使用只是危机爆发的导火索及放大器。从储蓄信贷危机的例子可以看出，即使房地产泡沫不破灭，别的因素，如利率的大幅上升等，也会使得众多高风险运营的金融机构因资金链断裂而引发危机。<br> 通过分析我国房地产贷款，中投证券得到以下结论：房地产类贷款已成为银行的重要资产之一，其贷款质量将对银行业的盈利和风险状况产生深刻影响；我国房地产市场融资以银行间接融资为主，市场风险过度集中于银行体系；中国的房地产市场部分区域过热，房价涨幅过高，存在一定的市场风险。另外，持续加息使得购房者，尤其是对于在2002—2005年期间利率较低时期采用浮动利率住房按揭贷款者，其利息支付压力增大，个人违约风险将会上升。<br> 通过分析美国两次住宅抵押贷款危机，并结合中国目前流动性过剩和住房市场蓬勃发展的现状，中投证券提出如下的政策建议：1.抑制信贷冲动，规范贷款行为；2.完善内部控制，加强外部监管；3. 善用金融创新，分散银行风险。</FONT><br>

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