<P><FONT size=6>西南证券--A+H 透视：H 股折价的另类意义 </FONT></P>
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<P><BR></P>
<P>未来一段时间内内地资金涌入香港股市的规模将达到空前的程度。这对于H 股较对应A 股折价<BR>幅度的降低，将起到重要的促进作用。尽管如此，未来很长一段时间内H 股股价仍将难以和对<BR>应A 股股价全面实现接轨。其中的一种原因可能在于，未来几年内H 股较对应A 股的折价，将<BR>成为香港股市和H 股市场的一大魅力和亮点。即便推迟再久，中石油等大型H 股以及中移动、<BR>中海油等红筹股回归A 股市场也将成为一种不可避免和扭转的趋势。未来多数红筹股仍将较对<BR>应A 股出现折价。只有这样，香港金融市场的优势地位才能得以保证。<BR>经过两地市场跌宕起伏的变化之后，周三收盘A+H 股份的H/A 比价状况变化不大。45 只A+H 股<BR>份的H/A 比价均值数据较前一交易日小幅下降0.90%至0.524。未来一</P>