<P><FONT size=4>东方证券：6-8 月份工业企业效益数据分析－价格管制拖累工业企业盈利增速</FONT></P>
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<P>&#1048698; 6 - 8 月份，工业企业利润同比增长30.6%，增<BR>速较3-5 月份下降10.7 个百分点。<BR>&#1048698; 6-8 月份工业企业盈利同比增速的下降不是由<BR>于经济运行发生趋势改变引起的，因为从销售<BR>收入的增长看，当期的销售收入增长27.4%，<BR>与3-5 月是持平的。实际的影响因素有两方面：<BR>一是去年同期基数变动的影响，这是我们预期<BR>到的。另一个重要的影响因素就是6-8 月份原<BR>油价格上涨，但国内产品油价格没有及时调整<BR>导致了炼油行业出现全行业亏损，而潜在的利<BR>润损失则在几百亿，足以使当期工业企业总体<BR>的利润增速下降几个百分点。<BR>&#1048698; 6-8 月当期的总利润率为6.4%，虽较3-5 月份</P>