<p><font size="4">长江证券-钢铁行业 出口调控政策仍有可能出台,看好龙头企业</font></p><p><font size="4">10.19&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 7页</font></p><p>&nbsp;</p><p>&nbsp;</p><p><br/></p><p>&#1048698; 2007 年9 月出口环比大幅下降，政策调控初见成效<br/>据海关统计，2007 年9 月我国出口钢材444 万吨，环比下降17.5%。<br/>自7 月以来，钢材出口量连续三个月环比下降；同比则小幅增长9%，<br/>增幅进一步下降。钢材出口的迅速下降表明了前一段时间连续出台的针<br/>对钢材出口的政策调控初见成效。<br/>&#1048698; 国内钢材价格同期出现上涨，说明了内需的强劲<br/>在出口环比下降非常迅速的9 月，国内钢材价格并没有出现下跌，<br/>反而保持了良好的上升势头，价格底部不断提升。我们从单月的产量增<br/>长情况来看，虽然同比增长的速度在下降，但环比却保持平稳，产量没<br/>有明显的减少。所以，在有足够的钢材供给情况下，只能是国内旺盛的<br/>需求抬高了钢材价格。<br/>&#1048698; 预计全年粗钢净出口在5500 万吨左右，符合市场之前的预期<br/>虽然环比出口出现较大幅度的下降，但是由于前期积累的基数较<br/>大，全年的净出口仍然保持较大的绝对数量。我们将钢材和钢坯折算成<br/>粗钢，前9 月粗钢累计净出口已经达到了4464 万吨，按照9 月粗钢净<br/>出口353 万吨的水平，我们假设后三月平均粗钢净出口在300 万吨左右，<br/>则全年粗钢净出口将在5500 万吨左右，符合市场之前的预期。<br/>&#1048698; 出口数据的大幅回落降低了短期出台政策调整的概率，但未来调整钢铁<br/>出口关税的可能性依然存在</p>