<p align="center">宏观经济分析：通胀风险进一步加大，加息选择临近</p><p align="center">天相投资顾问有限公司</p><p align="center">2007.11.13</p><p align="left">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 要点：1、根据统计局公布数据，10 月份，居民消费价格总水平同比上涨6.5%，与8 月份历史<br/>新高持平，这与我们根据商务部数据的分析结果基本一致。10 月份CPI 环比上涨0.3%， 1-10 月<br/>累计涨幅4.4%。2、10 月份CPI 仍然受食品类价格推动；具体来看，肉类以及油脂价格继续维持<br/>较高增速，鲜菜同比涨幅较大，是10 月份CPI 上涨的一个新推动因素。另外，消费品类和服务项<br/>目类价格涨幅有所提高。3、生产资料和生活资料出厂价格持续上升，对于CPI 的传导风险也在加<br/>大，尤其是在目前货币供给仍然充裕的情况下，我们关注其对CPI 的传导。4、我们预期在较高的<br/>通货膨胀水平下，央行会进一步加息，同时继续收紧流动性，控制资产价格上涨，稳定通胀预期<br/>以及采取行政性手段，防止非法涨价行为，防止价格全面上涨。</p><p align="left">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; <img alt="图片点击可在新窗口打开查看" src="http://www.pinggu.org/bbs/skins/default/filetype/rar.gif" border="0" style="CURSOR: pointer;"/><img title="dvubb" alt="图片点击可在新窗口打开查看" src="http://www.pinggu.org/bbs/skins/default/filetype/pdf.gif" border="0"/><a href="http://www.pinggu.org/bbs/X_AdvCom_Get.asp?UserID=384077">加息选择临近</a></p><p align="left">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; <img alt="图片点击可在新窗口打开查看" src="http://www.pinggu.org/bbs/skins/default/filetype/rar.gif" border="0" style="CURSOR: pointer;"/><br/></p>