<p>全国电力供求形势及展望··············1<br/>06 年供需超预期加速，利用小时回归············1<br/>未来供求预测：需求旺盛，供给从容··········3<br/>利用小时预测：07 下半年触底，08 年企稳，09 年回升6<br/>火电：进入相对稳定；水电：波动本性不改··········7<br/>火电：07 年二、三季度煤价或将调整··················7<br/>水电：靠天吃饭未必安全，融资收购成主旋律·········8<br/>电力市场建设：光荣与梦想··········· 11<br/>国网资产出售如火如荼·······11<br/>竞价上网：规则制定考验监管层智慧··········13<br/>民营杀入国有禁区，行业整合与股权激励并起···········15<br/>民营电力：风景这边独好·····15<br/>建设高峰过后，整合大幕拉开，行业投资指向电网·····15<br/>整体上市，破解电力管理层股权激励难题··············15<br/>挺过去，新机组盈利能力将脱颖而出·····16<br/>行业估值：转势之年，12 倍P/E 还能存在多久？ ···········17<br/>相对法仍是国内电力股的估值首绚···17<br/>12 倍到15 倍PE，关键是重树对大盘蓝筹的信心···17<br/>投资策略：由战略防御转向防守反击·····18<br/>二级市场回顾：往事并不如烟······18<br/>07 电力板块投资动态关注点····19<br/>评级与投资建议：“强于大市”，提高配置··········21<br/>重点公司简评············23 </p><p><br/></p>