<p align="center">步入景气期2008年或将是纳入视野的投资板块</p><p align="center">2008年医药行业投资策略</p><p align="center">申银万国</p><p align="center">新财富医药第一分析师 罗鶄</p><p align="center">2007.11.28</p><p align="center"><font color="#ff0000" size="3"><strong>全部免费送大家，请珍惜</strong></font></p><p align="left">要点：医改：2008年医药行业关键词。<br/>&#1048708; 我们将板块评级从“中性”上升至“看好” ，2008年开始步入景气期，医药板块可能<br/>面临行业投资机会，医改是重要的催化剂：<br/>• 全民医保稳步实施，中低端药品需求急剧放大。<br/>• 行业集中步伐继续加快，医药企业分化更为明显，优势企业直接受益。<br/>• 商业贿赂有所遏制，医院营销费用下降，政府采购也带来费用下降。<br/>&#1048708; 投资策略：投资于医药行业的“大”企业，我们有两条主线<br/>• 板块中的一线股票：它们都是各自细分市场的“大”企业，受益于行业景气提升和集中度<br/>提高，我们推荐未来10年我们较为明确的Tenbagger恒瑞医药和国药股份；推荐药用消<br/>费品行业的东阿阿胶和江中药业、血制品行业和疫苗行业的华兰生物。<br/>• 大型国企：受益于医改中低端用药的爆发增长，我们推荐基础用药品种结构非常宽泛的<br/>双鹤药业；同时我们认为如果板块整体启动，同仁堂、东北制药、华北制药和白云山都<br/>将是普药板块的选择品种，南京医药是药品流通体制改革的代表品种。<br/>&#1048708; 投资组合：“恒瑞医药、国药股份、江中药业、双鹤药业”是短期较好组合，为明<br/>年上半年做准备的组合“东阿阿胶、华兰生物、南京医药” 。</p><p align="left">&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;连接一： <img title="dvubb" alt="图片点击可在新窗口打开查看" src="http://www.pinggu.org/bbs/skins/default/filetype/pdf.gif" border="0"/><a href="http://www.pinggu.org/bbs/X_AdvCom_Get.asp?UserID=384077" target="_blank"><font color="#000000">点击浏览该文件</font></a>&nbsp;&nbsp;&nbsp;</p><p>&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp;&nbsp; 连接二：<br/></p>