回首：转型升级推动轻工板块普涨：今年可以说是轻工行业深化转型升级之年，“穷则变，变则通”的投资逻辑获得市场认可，板块大涨至全行业第二。然而，各子行业仍延续前期盈利增速放缓的态势，并未体现转型升级带来的红利。牛市背景下，仅凭借转型升级的预期固然能带动股价上涨，但基本面与估值水平的严重失衡隐藏了巨大的下跌风险。
展望：洗礼之后显分化，精挑细选抓主题：6月份以来，轻工板块最大回撤幅度为21%，若剔除将近1/4的个股停盘和11只新股、次新股的托底作用，实际跌幅应该在30%-50%之间。认为此轮调整将推动基本面与估值水平的再平衡，假定牛市还将继续，下半年的反弹行情将出现显著分化，基于良好盈利能力的转型升级才是值得关注的优质标的，推荐关注三大投资主题：1、国企改革；2、“大家居”战略孕育行业龙头；3、儿童产业，小公司、大格局。
主题一--国企改革迎春风：顶层设计将决定国企改革的深度和广度。随着“1+15”体系亮相，以及国资委发布的25项国改措施的明确，下半年有望成为国企改革的落地之年，改革红利带来的资产价值重估蕴含巨大的投资价值。
主题二--“大家居”战略孕育行业龙头：家具行业迎来又一波上市潮，龙头之争愈加激烈，行业整合时点已经到来。什么企业能够脱颖而出？消费升级的趋势下，消费偏好由原先的产品导向型正逐渐转变为需求导向型，认为“产品+服务”的商业模式将更加契合行业的发展趋势。


主题三—儿童产业，小公司、大格局：三大因素决定儿童产业的高速扩容是不可逆转的趋势：1、独生子女的家庭结构催生精养子女的观念；2、80后父母消费观念更为前卫3、生育小高峰创造刚性需求。