<p>兴业证券-房地产行业2008年策略报告：调控平滑波动，长期景气不改-071220 24pages</p><p><br/></p><p>正文目录<br/>概要.................................................................................................................................- 3 -<br/>政策调控成为常态：平滑行业波动，延长景气周期..................................................- 4 -<br/>1、调控新政无助于增加供应................................................................................- 5 -<br/>2、资金持续紧缩，关注融资能力强和销售前景好的上市公司........................- 5 -<br/>3、二套房贷款新政将使得投资性买盘重挫，对改善型购房的抑制作用有限- 6 -<br/>4、市场洗牌加剧，土地和资金同步向优质企业集中........................................- 7 -<br/>5、关于物业税的探讨............................................................................................- 8 -<br/>07年市场回顾：供不应求导致量价齐升...................................................................- 11 -<br/>坚实的需求仍未改变....................................................................................................- 13 -<br/>1、 人口红利和城市化率................................................................................- 13 -<br/>2、 流动性过剩、RMB升值对房地产需求的影响.......................................- 14 -<br/>08年供应增长有限.......................................................................................................- 16 -<br/>投资策略：开发类上市公司的估值空间已经打开....................................................- 19 -<br/>1、 地产股估值水平与行业景气和大盘指数的关系....................................- 19 -<br/>2、 重点开发类和租赁类公司估值比较........................................................- 20 -<br/>3、 重点公司推荐............................................................................................- 21 -</p>