VR有效克服眩晕感，重磅级产品即将上市，16年是分水岭：VR作为完全沉浸式虚拟现实，技术难点在克服眩晕感，智能手机普及带动了显示屏在分辨率、刷新率和材质上的全面提升以及传感器和芯片的微型化，借此东风科技巨头积极创新，已经能在技术上克服眩晕感。16年代表着VR最前沿技术的重磅级产品——Oculus、Sony和HTC的VR设备将陆续上市，VR产业正式启动。
VR初期定位为游戏配置，消费族群明确，助推产业进入良性循环：VR初期定位明确，主攻游戏应用，明年三家硬件巨头的产品上市时，相适配的游戏预计也将同期发布。初期定位为游戏配置消费族群明确，销量有保证，明年VR头盔销量上看1400万台，有望带动行业进入良性循环。
VR未来有望以多种体验平台的姿态打入寻常百姓家：聚焦游戏和观影积累用户，培养用户习惯，这是第一步；当用户规模积累到一定程度时，各类内容爆发，VR有望渗透到旅游、购物、教育、医疗各个领域的应用中，平台化潜力显现；最后一步则是利用平台数据对接服务。
AR代表未来，但技术尚不成熟，短期爆发力度不如VR：AR指向的未来是打通互联网世界与现实世界，因为不隔绝现实世界使AR比VR应用范围更广泛、使用时间也可以更长，更可能成为变革通讯设备、办公设备的颠覆性创新。但难点在于AR不仅要实现显示，更重要的是首先“感知”世界，技术难度较高，产品尚不成熟，短期爆发力度不如VR。
投资建议：1）VR技术实现比AR简单，从供给端来看，技术初步成熟：科技巨头产品即将上市；从需求端来看VR定位明确，首先切入游戏，消费族群明确，早期用户积累有保障。VR发展思路非常清晰，明年供给与需求契合，将迎来发展初期的小高潮，是非常有价值的主题性投资机会，值得关注！2）AR受制于技术的复杂性，短期成长力度不如VR，还需期待技术突破重磅级产品落地，但前景更好，也值得关注。
重要标的：1）VR硬件产业链上确定受益标的：已打入VR供应链的歌尔声学；潜在受益标的：OLED面板厂商深天马和面板DriveIC厂商中颖电子；2）AR硬件产业链上潜在受益标的：微投影技术厂商水晶光电和摄像头厂商舜宇光学。