<p>&nbsp;</p><p><font color="#ff0000">要点：</font></p><p><font color="#ff0000">1、1月份CPI同比上涨7.1%，较07年12月提高0.6个百分点，再次创历史新高涨幅有所扩大。</font></p><p><font color="#ff0000">2、食品类价格上涨的主要因素，同时居住类价格的上涨对核心CP在压力也不容忽视，其他核心CPI分项价格涨稳定。</font></p><p><font color="#ff0000">3、我们关注PPI连续创一步传导的压力；农产品和能源类价格、翘尾短期雪灾影响、PPI上涨压力等各种因素的影响下<br/>至少少上半年CPI的通胀压力仍然难以消的。</font></p><p><font color="#ff0000">4、货币政策一方面对控制农产品价格效果甚微，过度从紧反而对实体经济有损害，另一方面也不利于控制居住类价格的涨势；而发改委、财政部等政府部门逐步通过限价等价格干预措施以及调整农业生产资料供给以稳定农产品价格等措施来分担调控物价的压力；我们分析，在此情况下，货币政策不宜受制于通胀的调控目标，而更应从促进经济稳定增长角度，<br/>保持其调控的节奏与灵活性。</font></p><p><font color="#ff0000">5、如果调控们认为08年宏观经济能避免硬着陆，继续保持的增长趋势。</font></p><p>&nbsp;</p><p>&nbsp;</p><br/>