<p><br/></p><p>时间：2008.3.21</p><p>机构：世纪证券</p><p>作者：鲍松柏</p><p>页数：12</p><p>说明：■ 我们在08 年的基金投资策略中对宏观经济可能对市场的影<br/>响给出了预测，现在回顾来看基本上都得到了验证。但平安<br/>和浦发巨额再融资的突然出台，超越了我们的预期，这也是<br/>一季度暴挫行情的导火索。<br/>■ 一季度股市行情使部分投资者牛市预期发生逆转，某些利好<br/>政策的出台可以期待。<br/>■ 决定行情的三个重要因素是信心，资金以及上市公司业绩。<br/>相信信心的恢复仍然需要时间。基金和大小非股东的博弈决<br/>定未来走势，但无论如何，大小非低廉的持有成本使得其在<br/>当前高估值下变现欲望强烈。由于成本费用升高，出口下滑，<br/>上市公司总体业绩下滑不可避免，二季度市场难以乐观。<br/>■ 股市冷却使债券市场和货币市场走强。中国的加息空间已经<br/>不会太多。考虑到股市二季度难以立即扭转，那么介入债券<br/>型基金或货币型基金理应是不错的选择。对二季度行业板块<br/>的预测可以使风险承受力强的投资者更好的介入股票型基金<br/>或偏股型混合式基金。<br/>■ 即便市场已经跌出了较大空间，但指数基金仍不值得投资；<br/>基金一季报是重要的参考。通过考察基金风险收益水平的相<br/>关指标，以及其选时选股能力，可以挑选到适合不同风险承<br/>受力投资者的基金。</p>