海通证券李迅雷：读懂中国经济和资本市尘60页PPT完全版下载】

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李迅雷60页PPT读懂中国经济和资本市场
2015-11-28 12:07:12

在中国，资本市场的游戏规则是什么？中国经济？在问题频出的当下，究竟会不会爆发金融危机？股市中散户总是亏钱的根本原因是什么？供给侧改革的真正含义是什么？在金融市场中大浪淘沙，如何正确制定资产配置策略？海通证券副总裁、首席经济学家李迅雷近日在演讲中一次性解答了投资者目前关注度最高的诸多问题，可谓是一场认识当前中国经济和资本市场的盛宴。

此文甚长，由华尔街见闻根据李迅雷演讲内容和60页左右PPT整理，目录如下（其中3、4两部分为现场演讲跳过部分，特将PPT附在最后以供参考。干货满满，每张图都值得反复研究。）：

1. 为何经济下行是长期而非周期

2. 会不会爆发金融危机

3. 为何刺激需求难以拉动三驾马车

4. 供给侧改革的含义与举措

5. 大浪淘沙：加配金融资产正当时

李迅雷在第六届期货机构投资者年会上的演讲实录如下：

很荣幸能够在这么多人的场合来发表我对宏观经济以及资本市场资产配置的看法。我想时间已经快到中午了，我的演讲时间会比较短一些，会控制好。所以不会耽误大家的吃饭时间。

我讲的主要有五个问题，我先讲第一个问题。

为何经济下行是长期而非周期

这一轮经济下行大家还是有很多期待，说经济什么时候能够复苏，能不能回升，但实际是比较难的。这轮经济下行跟以往还是不一样，以往我们的经济增长动力还是比较足，因为我们有人口红利，有廉价劳动力、廉价土地。现在人口老龄化等等已经对中国经济成本、企业成本有个提升，增长动力不足。

比如德国、日本、韩国，他们在经济从高增长转到一个中速增长的时候，对应的城市化率水平都下来很多。过去我们中国经济增长也是靠城市化来拉动，但是现在来讲，我们城镇化率的水平提升就开始缓慢了。

从9月末的国家统计局公布的数据，去年9月末我们的农民工进城人口几乎没有增加，这个现象在历史上是从来没有发生过的。

中国经济现在虽然还在7%左右的增速，但要维持在这样一个7%，似乎有难度。因为从这些国家来看，发现他的经济从高速增长变为中速增长，基本就是减半了。比如德国原先7.9%，变成3.1%；日本9.4%，变成3.7%；韩国是8%变成4.6%；我们从10%变成现在定的目标7%，还是打了个7折，如果打5折就是5%。

“十三五”我们希望不低于6.5%，就是打6.5折，我觉得的打6折比较合理，这也是这轮经济下行面临的长期性问题。