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| 文件名: 银行开始卖这种“包装过”的坏账 有人要买，你呢？-搜狐理财.pdf | |
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“逃废债”手法翻新，银行讨债遭遇恶战 “我已经从喝酒放贷，变成喝酒讨债了。”近期，一家股份制银行北方地区的某分行行长苦笑着对财新记者说。为了追回该分行放出的1000多万元贷款，他跟债务企业的高管们整整喝下三瓶白酒。在经济下行期，银行的经营业绩更多体现为对风险的控制，资产保全的地位亦被提到前所未有的高度。 财新记者获得的权威数据显示，截至2015年末，银行对企业的不良贷款余额为1.19万亿元，同比大幅增加47.8%；不良率1.8%，同比上升0.45个百分点。 但资产保全是嘲恶战”。多位银行人士告诉财新记者，资产保全面临着“逃废债”的痛苦。 过去几年，主要是民营企业因互联互保引发的风险传染比较严重，部分地区的钢贸、煤炭企业从“抱团欠款”转向“抱团逃废债”。 随着信用风险自东向西、自下而上蔓延，以钢铁等过剩产能行业为主的国企、央企的违约加剧，屡屡涉嫌通过破产重整等方式“逃废债”，令债权人颇为被动。 一般而言，民企“逃废债”量多，但金额小，千万元级别的居多；国企“逃废债”虽是少数，但单笔金额巨大，动辄百亿、千亿元，影响更大。 “国企‘逃废债’对市场信心打击更大。”前述人士说，“企业的破产重整，本质意义在于公司治理结构和债务的重整，但现在往往是打着破产重整的旗号，逃掉了银行的本金和利息，其他的都没有改善。” “逃废债”并未有法律层面的明确界定，实践中多沿用相关部门的规定。2001年，国务院办公厅转发《中国人民银行关于企业逃废金融债务有关情况报告的通知》指出，“逃废债”主要以破产、分立、合资、租赁等改制形式为主。这一文件出台的背景是，在1998年以来的国企改革中，出现大量以改革名义逃废金融债务的现象。 2006年和2013年，中国银行业协会两度出台《“逃废银行债务机构”名单管理办法》。2013年修订的版本指出，“逃废债”的八种行为标准，包括以改制、重组、合并、分立、增减注册资金、解散、破产以及抽逃、隐匿、转移资产等方式逃废银行债务；隐瞒影响按期偿还银行债务的重要事项和重大财务变动情况，编制虚假信息；通过采取各种非法手段阻碍司法机关执行或银行正常清查，损害银行债权的行为等。 据财新记者了解，中国银行业协会目前正在修订《“逃废银行债务机构”名单管理办法》。 中国银行业协会首席法律顾问卜祥瑞告诉财新记者，“逃废”二字具有明显的主观判断因素，银行业金融机构并没有法律依据准确地判断借款人或者担保人是逃或者废金融债务。行业协会在发挥惩治逃废银行业债务时，界定界限不好掌握。 “逃废债”的本质是企业违约失信行为。卜祥瑞介绍，中国银行业协会在推行《“逃废银行债务机构”名单管理办法》经验的基础上，正在着手制定《中国银行业失信人信息管理办法》，逃废银行债务的借款人、担保人以及相关主体均将被列入失信人范围，银行业金融机构对失信人的联合惩戒范围、力度将进一步加大，未来逃废银行债务的失信人在银行业申办业务将寸步难行。 “现在银行和企业都是惊弓之鸟。”一位招商银行人士对财新记者指出，“逃废债”现象严重影响了银企关系，社会诚信成本更高了。 一位中信银行人士则指出，“银行在信贷投放时有责任，造成的损失银行该承担的就承担，但我们的困惑在于，本来企业能还20块钱，但为了自己卸包袱只还5块钱，这个定价就不是市场化的。” 在经济下行叠加去产能、去库存的背景下，国企、央企涉嫌“逃废债”更应引起重视。中国银行业协会也应会员银行要求，专门向国资委发文反映相关情况，并建议国务院领导高度重视国有企业借改制、重组等形式逃废银行债务问题。 目前，高层和监管部门已经关注到此事。1月27日的国务院常务会议就曾指出，支持银行加快不良贷款处置，惩戒恶意逃废债务行为。 4月21日，人民银行、银监会、证监会、保监会四部委联合印发《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》特别强调，推动建立健全跨部门失信企业通报制度和部门间联合惩戒机制，对恶意逃废债务企业和“恶意脱保”的钢铁和煤炭企业形成强有力约束。 中国铁物违约转折点 一波三折，5月17日，被银行和债市投资人质疑有“逃废债”嫌疑的中国铁路物资股份有限公司（下称中国铁物），终于如期兑付15铁物资SCP004。 这是中国铁物于4月11日起暂停交易的九期存续债券中，离兑付日期最近的一期。此次暂停交易的存续债券总额168亿元，涉及超短期融资券（SCP）、中票（MTN）、非公开定向债务融资工具（PPN）等九期债务融资工具。 由于中国铁物存续债项多、规模大，处置并非一蹴而就的事，市场对中国铁物的心理阴影并未消除，仍心有余悸。 中国铁物在5月10日发布的“关于中国铁物债务融资工具兑付资金筹措安排的公告”最后部分称，“在筹措金额和资金到位时间等方面存在一定的不确定性，可能与公司的债务融资工具到期时间无法完全匹配，公司也敬请投资者关注相关债务融资工具的投资风险。” 据一位券商投资者透露，此次中国铁物是自筹资金兑付，并没有外部融资，“还在为后续的筹资做准备。接下来将要兑付的六期中国铁物存续债都是公募债券，陆续在8月中旬之前到期，能否都能如期兑付？” 令投资者不安的是，至今中国铁物仍未公布整体的偿债计划。财新记者获得的权威数据显示，截至2016年一季度末，中国铁物负债约560亿元，其中银行债务约180亿元，债券规模168亿元，资产负债率80%左右。 财新记者从多个渠道获悉，中国铁物债市违约风险事件已引发剧烈反应。新的信号是债券市场不能违约，尤其是央企、国企不能带头违约。 据知情人透露，此后国资委做出决定——4月29日的国资委网站显示，国资委召开了中国铁物全体干部大会。会议宣布了有关决定：一是由中国诚通控股集团有限公司（下称诚通集团）对中国铁物实施托管；二是对中国铁物领导班子进行改组，由诚通集团董事长、党委书记马正武兼任中国铁物总经理、党委书记；三是成立中国铁物管理委员会。此外，国资委已对造成巨额资产损失的中国铁物原有关领导班子成员作出免职处理并立案调查。 “目前看，中国铁物想推进债转股没戏了；到目前这一步，惟一的债务解决方案是卖地、卖资产。”一位中国铁物人士表示。 从前述国资委公告看，国资委并未具体说明托管计划，资产会否无偿划转或定价回购仍未知，债权人难以找到担责主体。 中国铁物早已巨亏，时至今日彻底无法掩盖风险。其风险暴露过程，是近年来多家钢铁业、物流业国企争当钢贸商的托盘方，最终卷入数万亿元融资黑洞的典型例子（参见本刊2014年第6期“钢贸黑洞塌陷”）。2010年至2012年，中国铁物连续三年位列“中国钢贸企业百强”首位，但企业管理粗放，内部控制系统性缺失，甚至“监守自盗”。“不是货被骗了，就是同一批货物被重复质押，有五六家债权人。”前述中国铁物内部人士透露。 今年4月5日，银监会和国资委主持召开中国铁物与19家主要债权银行的沟通会，通报了拟实施银行债务重组的事项。但直到4月13日，中国铁物才发布公告对外界披露这一重大事项，引来投资者一片哗然。 财新记者从多个渠道获悉，主导中国铁物债务重组的国资委曾提出两个方案，一是希望中国铁物168亿元债券也能实施债转股，“债券减记100亿元变60亿元，贷款的债转股实施方案是50%贷款债转股。”二是提出直接破产清算，但在这一方案中债权人仅能受偿10%。 两个方案比较，很明显国资委希望债权人选择“债转股”方案。这被银行和债市投资人质疑有“逃废债”嫌疑。 一位接近中国铁物的内部人士亦向财新记者透露，2015年下半年中国铁物负债率已达120%以上；官方风险敞口债务有100多亿元，这几乎是百分之百偿还不了的。 但在银行和债市投资人看来，中国铁物的资产还是有价值的，并未到资不抵债的程度，“还有不少土地没有任何抵押质押，是干净的资产。” 一位中国铁物人士亦证实，中国铁物还有十几块土地是无抵押的干净资产，都是黄金地段，一直未曾处置。“国企领导有个观念，变卖家产的名声不好，所以虽然债务高企，几任领导没人碰这些土地。” 对于质疑国企“逃废债”的声音，一位国资委人士则称，“中国铁物就是一个垃圾企业，银行对于央企几乎都是闭着眼贷款，银行的风险控制是怎么做的？除非企业转移好资产，才能说是逃废债。目前好坏资产都在中国铁物里，并不存在‘逃废债’的问题；主要是看下一步怎么偿债。” |
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