轻工行业细分领域众多，个股差异性大，容易出现研究预期差。2016年下半年，宏观经济“稳增长，调结构”的总基调没有改变，消费升级是轻工板块最确定的长期趋势，将从传统和新兴两大维度挖掘超额收益。ü家居：受交付和装修周期影响，家具销售与住宅销售间存在6~12个月的时滞。去年以来一二线城市房地产投资销售的回暖为今年家具市场提供了强力的需求支撑。ü造纸：2015年消费量增长率大于产量增长率，产销缺口逐渐缩窄，行业供求逐渐达到均衡。随着供给侧改革的深入，预计产能增速持续下降，有利供需均衡的延续。ü包装：行业集中度极度分散，上市龙头利用资本优势整合产业链资源。智能集成、互联网个性化定制等增加包装服务附加值的新型业务，将是包装龙头转型升级、开拓新市场的重要方向。