看好16年下半年新能源乘用车和物流车需求集中释放，需求快速释放有望拉升三元电池出货量；受电池新规政策及外资能否进入准入目录存在不确定性影响，下半年存在月度三元电池供不应求可能。中长期角度，三元锂电因下游增速放缓，会出现结构性过剩，对产业链中游相对谨慎，更看好上游具备资源优势的公司及下游整车公司，对于中游，倾向于配置市场份额逐步扩大的龙头公司。五条主线选择投资机会：主线一：上游锂、钴资源方面，受益公司：天齐锂业、华友钴业；主线二：具前驱体的正级材料，受益公司：当升科技；主线三：龙头电芯，受益公司：国轩高科、澳洋顺昌、亿伟锂能；主线四：隔膜，受益公司：沧州明珠；主线五：下游整车，受益公司：江淮汽车、金龙汽车、东风汽车、中通客车。
三元电池供需：预计下半年存在月度供给缺口的可能。需求：新能源物流车需求释放有望拉升三元电池出货量，月度存在出货量超预期的可能；供给：电池准入门槛提升，预计有效产能月度有望出现缺口。统计16年三元锂电池有效产能为10



.9GWH，小于预测的需求量，且若补贴政策落地后，深存在月度电池供不应求的可能。
有望达到20.4GWH，同比增长80%左右；统计出17年三元锂电池有效产能为24.4ＧＷＨ，预计会出现产能过剩的现象。而另一方面，预计部分告电池企业仍会出现产能不足现象，车企会选择国内竞争实力强的电池企业：导致这些企业产能仍会出现产能瓶颈。
三元锂电池：加速洗牌，龙头受益。集中度将逐年提升，政策壁垒有望加速国内三元锂电龙头形成，传统电池龙头厂商有望继续引领三元市场，未来随着新能源汽车销量增速放缓，车用动力电池有可能出现产能过剩，但因市场向龙头电池企业集中，龙头电池企业出货量及盈利有望保持平稳。
三元电池产业链投资选择：龙头及下游整车，从看“价”到看“量”，下半年下游整车有望量利齐升。上游锂、钴：资源稀缺，投资机会从看价价格到看出货量，规模取胜。锂矿预计下半年价格有望企稳回升，预计钴价有望触底回升，未来价格有望平稳，上游盈利增长主要来源于规模提升。正级材料：看好前向一体化生产前驱体的三元正极。隔膜：湿法隔膜进口替代加速，具备先进技术企业受益。看好下半年下游整车需求释放：预计下半年新能源物流车需求大幅释放，新能源物流车公司有望量利齐升。