燃料电池行业的快速成长依赖于技术的成熟、政策的支持、产业链的完善，而归根到底，作为新能源的一种，燃料电池商业模式要成功，最重要的是在相应使用场景中成本下降到能与传统能源竞争，这与光伏、风电、锂电池的逻辑是完全一致的；
认为随着规模经济和技术进步，燃料电池成本将迅速下降，当需求到达经济规模后成本下降幅度有望超过60%；
燃料电池成本的下降原因可以归结为两个方面：规模经济和技术进步，前者是未来两年最主要的推动力，而从长期看技术进步是燃料电池最终替代传统能源的内在根本动力。
分三个子系统来详细分析产业现状和成本下降的路径：电堆、氢气系统、其他。
电堆的主要构成中，MEA成本下降空间巨大，ePTFE膜的国产化、贵金属催化剂的减量与替代都会带来成本下降；
MEA之外的成本也在快速下降。双极板方面，未来随着国内的合格的金属双极板的大批量使用，成本将有大幅度降低；而类似碳纸这类易于国产化的零部件已经具备批量化的能力，只待需求爆发；
氢气系统方面，空压机和高压储氢瓶是现阶段需要突破的关键，其他的辅助设备多数是在其他领域已经得到应用，只要有批量化的需求即可实现低成本生产。
综合以上分析，认为燃料电池，尤其是质子交换膜燃料电池PEMFC的成本下降曲线已经基本明晰，在目前明确的ZF补贴政策的推动下，市场将迅速扩大，因此坚定看好行业的未来，而现在，已经是行业爆发前夜。