报告摘要：十三五环保“由点向面”，PPP将占据主导地位，支撑供给侧结构性改革。从发达国家环保产业的发展经验来看，当经济发展处于结构调整升级期时，环保行业投资在总量上和比例上都会得到明显提高。我国目前正处级经济结构转型升级的关键期，环保投资有望成为稳增长的重要抓手，在经济调整期逆势增长。十二五期间，我国节能环保产业以15%~20%的速度增长，环保投资3.4万亿元，较十一五同比增长62%，预计“十三五”环保社会环保总投资有望超过17万亿元。PPP模式不断完善，将成为环保项目的主导发展模式。截至2016年9月，纳入PPP项目库的项目共10，471个，总投资额12.46万亿元。随着PPP标准的不断完善，项目的不断增多，落地率的稳步提升，PPP将继续在环保投资中占据主导地位。同时由于PPP项目对环保企业规模、资质、资金等要求较高，随着PPP模式的大力推广，具有强大技术、资金实力的龙头企业将大幅受益，从而推动环保领域的供给侧改革。
十三五开局之年，PPP与工业环境治理领域表现靓丽。2016年环保行业整体表现较为平稳，营收数据表现较好，净利位列中游水平。截止到2016年第三季度，环保板块上市公司实现营业收入共计794亿元，同比增长25%，在各行业中位居第5位；实现净利润共计113亿元，同比增长16%。在细分行业中，PPP板块与工业环境治理领域表现靓丽。PPP板块前三季度营收同比增长24%，净利润同比增长65%；工业环境治理标的前三季度营收同比增长129%，净利润同比增长151%。PPP板块及工业环境治理业绩优异正是环保行业十三五PPP占据主导、支撑供给侧改革的有力佐证。
投资策略：平台型公司价值凸显，重点布局环境监测、土壤修复等细分领域：环保正逐步迈入大时代，平台型公司由于自身资源优势、平台价值在PPP项目获取上更具优势。