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关于环境不确定的衡量，根据申慧慧老师的文章介绍，“EU为环境不确定性指标,环境不确定性的根源存在于外部环境,而外部环境的变化将引起企业核心业务活动的波动,并最终导致企业销售收入的波动(DessandBeard,1984),因此,环境不确定性可以用公司业绩波动来予以衡量(ChengandKesner,1997),销售收入的标准差通常被认为是衡量环境不确定的指标(Tosietal.,1973)。为了剔除行业的影响,GhoshandOlsen(2009)运用过去5年销售收入的标准差并经行业调整后的值来衡量公司的环境不确定性。然而,过去5年销售收入的变化,其中一部分是公司的稳定成长所带来的。因此,为了更加准确地衡量环境不确定性,需要剔除销售收入中稳定成长的部分。即每个公司运用过去5年的数据,采用普通最小二乘法(OLS)运行如下模型(2),分别估计过去5年的非正常销售收入: “Sale= Φ0+Φ1Year + ε中,Sale为销售收入;Year为年度变量,如果观测值是过去第4年的,则Year=1;如果观测值是过去第3年的,则Year=2;依次类推,如果观测值是当前年度的,则Year= 5。模型(2)的残差即为非正常销售收入;计算公司过去5年非正常销售收入的标准差,再除以过去5年销售收入的平均值,从而得到未经行业调整的环境不确定性;同一年度同一行业内所有公司的未经行业调整的环境不确定性的中位数,即为行业环境不确定性(IEU),采用GhoshandOlsen(2009)的方法,各公司未经行业调整的环境不确定性除以行业环境不确定性,即为公司经行业调整后的环境不确定性,也就是本文所运用的环境不确定性(EU)。”
第一步应该如何处理数据呢？
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