<p><strong>作者：</strong>第一创业证券固定收益部</p><p><strong>时间：</strong>2008年6月</p><p><strong>格式：</strong>pdf（ppt），中文，52页</p><p><strong>摘要：</strong></p><p>本报告的五个结论<br/>&#1048698; 金砖四国（主要是中国）崛起所带来的巨大挑战是引爆美国次贷危机、进而迫使美国经济进入回落周期的真正原因。<br/>&#1048698; 美国经济的调整只是一个开始，美国主要经济数据将持续恶化，美元的贬值还有很大空间，08年内美国基本不太可能加息。宽松的货币政策拯救不了美国，美国经济很难在2-3年内走出困境。<br/>&#1048698; 全球（包括中国）的通货膨胀将是一个长期现象，未来1-2年，任何对物价持乐观的态度都将是有风险的。全球资源价格将在相当长期内维持高位或继续上涨，美国消费不起并不代表整个世界消费不起。<br/>&#1048698; 中国（过度消费）和美国（消费不起却偏要消费）是推高全球通胀的主要力量，而货币紧缩是解决全球通货膨胀的唯一有效办法。由于美联储将经济增长目标放在了抵抗通货膨胀目标之前，我们相信未来半年内，美国的货币政策将继续推高油价。尽管不公平，中国需要紧缩货币，对抗国际原油价格上涨的压力越来越大。</p><p>&#1048698; 中国经济的上升以及美国的退守是世界经济再平衡的过程。现在是中国经济在冲击美国经济，而不是美国将要冲击中国，不要因为美国经济出现问题而担心中国经济，中国经济的风险在于通货膨胀。</p><p><br/></p>