宏观金融早报:中国7月继续减持美债,国务院对600亿美元商品加征关税

宏观结论

8月消费和工业增加值小幅回升,但投资连续四个月下行,国内经济继续放缓;美国对2000亿美元中国商品加征关税,中美贸易战再度升级。利率维持震荡,股票近期震荡为主,商品方面,不确定性较大,继续关注环保限产相关政策,如果政策松动,则前期保持强势的黑色和化工将有补跌行情。

交易策略

股票:

1.风险偏好方面,美国对中国2000亿美元商品加征关税落地,短期来看利空出净令风险偏好存修复预期。

2.供给需求方面,IPO发行放缓以及限售股解禁规模回落,预计后续供给端对盘面压力减弱。养老目标基金落地,后续需求端对盘面支撑增强。

3.高频数据显示下半年经济动能总体依然向下,盈利无法过度乐观,但从估值和盈利匹配的角度企业盈利难以成为后续压制盘面的因素。

总体看,美国对中国2000亿美元商品加征关税落地,短期来看利空出净令风险偏好存修复预期,股指大方向调整仍未结束,但短期存反弹需求,操作上建议激进者短多操作,对冲暂观望。

债券:

1.特朗普周一宣布新一轮关税的发布声明,中国商务部宣布加征600亿美元商品作为回击,贸易战有升温趋势。

2.8月经济数据基本符合预期,消费和工业增加值增速回升,投资增速在基建拖累下继续下滑。

3.中国8月新增信贷和M2增速双双回落,社融1.52万亿高于预期。

周一央行意外开展2650亿元MLF操作,中美贸易战升级,但市场对基建有所预期,期债暂观望。

黄金:

1.美国经济一枝独秀、美元保持强势,国际贸易形势不容乐观。

2.美国通胀保持温和,需继续观察美联储态度是否有变。

3.国际风险事件多发,但黄金对风险事件的反应弱化。

建议黄金短期观望,等待中长期趋势明朗。

宏观摘要

国际方面:

1.中国7月减持美债

国内方面:

1.国务院关税税则委员会对原产于美国约600亿美元进口商品实施加征关税

2.国常会:抓紧提出降低社保费率方案,稳住投资防止大起大落

3.发改委介绍“加大基础设施领域补短板力度、稳定有效投资”有关工作情况

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