美国2018年9月FOMC会议点评:连续加息,但偿债负担仍不重

美联储决定加息25bps,符合预期。利率点阵图未变,2018、2019年预期加息次数仍分别为4次、3次。往前看,美联储货币政策的短期目标或由支持经济增长和通胀逐步转向引导经济“软着陆”。在通胀并未加速上升的情况下,美联储不大可能加速加息。考虑到美国贸易政策可能带来不确定性、新兴市场经济复苏放缓等因素,最终加息的次数可能低于点阵图给出的预期。对新兴市场而言,美联储渐进、透明的加息进程有助于缓解资产价格下跌的压力。而从债务周期的视角看,渐进加息令美国私有部门的债务风险可控,企业和家庭的债务清偿率均低于危机之前,短期内美国经济出现衰退的概率较低。