中银债市策略周报2018年10月15日

内容提要

第一部分 宏观经济

通胀：今年"十一"黄金周，全国消费市场保持平稳较快增长，10月1日至7日，全国零售和餐饮企业实现销售额约1.4万亿元，日均销售额比去年"十一"黄金周增长9.5%。根据截至目前的高频数据测算，2018年9月预测CPI同比2.9%。

第二部分 货币市场

上周五央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，10月12日不开展公开市场操作。央行连续十日暂停公开市场操作，上周净回笼1600亿元。本周（10月13日-19日）将有4515亿元中期借贷便利（MLF）到期，另有1500亿元国库现金定存到期，无逆回购到期。今日降准即将落地，降准所释放的部分资金用于偿还当日到期的约4500亿元MLF，这部分MLF当日不再续做。除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元。市场流动性预期依然乐观，不过仍需关注例行缴税带来的扰动，并关注央行后续公开市场操作。

第三部分 后市展望

一、利率策略

二、信用策略