<p><strong>（共18页）</strong></p><p><strong>&nbsp;悲观谨慎</strong>：出口下滑，投资增速减缓，实际消费不乐观（诺安/中海），GDP 连续5 个季度回落显示我国经济放缓明显，我国经济硬着陆风险在加大（华商）。还须谨慎评估（泰达荷银）。这是目前中国经济增长的主要矛盾，也是市场担心的主要问题，而这个主要矛盾的解决需要一个过程（信诚）。这是一个包含产业整合和产业升级两步走的过程（博时）。短期，国内的行业景气下滑以及外围市场进一步恶化都可能触发市场脆弱神经，而房地产市场的不明朗使得大盘缺少催化剂（东吴）。。。。。（景顺长城/万家）。。。。。（泰信）。目前点位并不具备真正的底部意义，后市走势并不乐观（国泰）。<br/>&#1048708; <strong>乐观看点</strong>：。。。。。有能力保持相对快速的增长（天弘/大成）。理性思考我国无论是在实体经济还是金融市场方面都是相对封闭的，因此即使受到此次发达国家金融危机的冲击，其负面影响的程度也应该是相对最轻的（华安）。。。。。。。中国有望通过发掘内部巨大的市场潜能减少外部经济衰退的冲击（国投瑞银）。。。。。。。而从提高内需着手将是未来政策必然的取向,农村将会成为主要力量之一（汇丰晋信）。中国经济想要重新回到高速增长的轨道来，在国际金融危机中软着陆，必须依靠拉动基础建设，避免房地产市场恶化，刺激需求（国泰）<br/>&#1048708; <strong>配置风向</strong>：四季度市场保持震荡下行，个别时间段内有政策驱动的脉冲式反弹行情，防御性投资思路是利润分化、需求刚性、战略导向、规避周期<br/>（万家。。。。。。技术升级的背景下寻求以合理的价格买入长期的投资标的（博时）。此外，阶段性的主题投资机会，比如受益于农村改革、医疗制度改革、刺激内需等重大主题的行业和企业（国投瑞银/大成）也值得关注。行业配置上，。。。。。（农银汇理）。选择具有安全边际的稳定品种，。。。。（景顺长城）。。。。。。。。。有超额收益的机会（建信）。。。。。。关注并适当配置伴随经济下滑可能。。。。。（长城）。</p><p></p>