中银债市策略周报2018年11月26日

内容提要

第一部分 宏观经济

通胀：11/20周二商务部监测的11/12-18全国食用农产品市场价格指数比前一周下降0.2%，生产资料市场价格指数比前一周下降0.8%。根据截至目前的高频数据测算，2018年11月预测CPI同比2.5%。

第二部分 货币市场

上周公开市场没有任何的操作与到期，截至周五央行已连续21个工作日未开展逆回购操作，刷新了此前静默期的记录。流动性方面市场经历了一个由紧到松的过程，前半周市场受到税期的持续影响，连续两天回购利率全线攀升，央行持续隔岸观火则表明了其对于市场流动性总量的信心。果然在税期因素消退之后，市场重归宽松，隔夜利率减点成为常态。预计月末之前仍然没有明显的对资金面的扰动因素，资金利率继续下滑是大概率事件。

第三部分 后市展望

一、利率策略

二、信用策略