东吴大学法学院法律学系 博士学位論文

金融监理套利之研究：以美国金融再管制为核心
A Comparative Legal Study on the Financial Regulatory Arbitrage: Focusing on the U.S. Financial Re-regulation

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作者：蔡南芳

摘要：
金融监理套利系因国家解除金融管制丶采法规松绑政策，使监理套利者利用法规歧異性或监理密度不一致而毫无限制的遂行套利，造成国家税收减少丶不利整体经济发展丶扩大贫富差距之负面影响。金融监理套利具有集团化丶全球化丶境外化的特徵，并濫用衍生性金融商品以达成监理套利之目的，进而导致 2008年全球金融海啸。本研究以美国为例，探讨其针对金融监理套利所进行之金融改革与金融再管制政策。本研究发现要减少金融监理套利，除了追求国际监理法规趋於一致之外，更需要内国有完整的金融监理政策与规范，所涉及法规竞争问题，不应以吸引外资为惟一的考量，犹须衡酌实际经济成长与缩小贫富差距。对於不法金融监理套利案件，除了税务机关介入，加强刑事追诉亦不可或缺，并可适度引入吹哨人制度或宽恕政策，使检察机关追诉此類案件时不受限於举证责任，以达吓阻之效。