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文件名:  穿透财报.epub
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内容简介· · · · · ·

阅读财报不难,但看穿财报背后的企业真相并非易事:

销售增长是买来的,还是内生性增长?

利润是主营业务创造的,还是变卖家产获得的?

利润是空有纸面富贵,还是收获了真金白银?

本书从超过3000家A股上市公司中精选15家热门、争议大、媒体关注度高的公司,这些公司既可以给投资者带来数十倍收益,也可能是高危雷区。作者通过独创的穿透式财报分析法分析了这些公司连续10年的财务数据,帮助你了解他们的商业模式、管理效率、财务稳健度和业绩真相。你将习得一套识别企业的方法,做出科学的决策,投资未来,而不是赌未来。

目录· · · · · ·前言
自序
01
老板电器:教科书式的增长
1.1股价与市值:以茅台和五粮液为例2
1.2老板电器:高估还是低估3
1.3穿透式分析三步曲4
1.4专业的财报分析方法:四维分析法6
02
平高电气:创新vs.垄断
2.1高压开关行业龙头18
2.2大股东变更:国家电网入主18
2.3购并增长:行业整合19
2.4竞争力增强,销售毛利率提升22
2.5管理效率稳中有升23
2.6财务风险稳中有降25
2.7业绩层面不尽如人意27
2.8简要结论29
03
小天鹅:曾经的丑小鸭
3.1小天鹅的前世与今生32
3.2改革与调整33
3.3经营层面:持续增长34
3.4业绩层面:持续改善37
3.5管理层面:效率驱动38
3.6财务层面:稳健适中42
3.7资本与回报:典型的“白马股”43
3.8简要结论44
04
吉林敖东:偏财旺旺
4.1奇葩的税后净利润48
4.2稳健的经营状态48
4.3稳中有降的管理效率50
4.4资质一般的财务水平54
4.5可持续的“偏财”55
4.6“纸面富贵”的业绩56
4.7简要结论58
05
福耀玻璃:把生意做成事业的公司
5.1专注于汽车玻璃62
5.2主营业务利润突出62
5.3销售增长稳定63
5.4净利润有现金保障64
5.5经营稳健65
5.6管理平和66
5.7财务风险偏低70
5.8高额现金股利72
5.9简要结论73
06
晨鸣纸业:大股东增持
6.1造纸行业龙头76
6.2主营业务利润暴增77
6.3纸浆价格上涨推升公司销售78
6.4净利润有现金支持,但波动较大78
6.5经营层面:靠天吃饭79
6.6管理层面:资产膨胀83
6.7财务层面:负债率偏高87
6.8业绩层面:不尽如人意89
6.9简要结论89
07
世茂股份:盈利丰厚但增长乏力
7.1高端商业地产开发商92
7.2经营层面:稳定但不增长93
7.3管理层面:自持物业升值潜力98
7.4财务层面:稳舰保守101
7.5业绩层面:长期偏低103
7.6简要结论104
08
东阿阿胶:成功的经营,保守的财技
8.1中国滋补养生第一品牌108
8.2主营业务突出109
8.3管理专业,但存货高企113
8.4财务稳舰保守117
8.5业绩优良、持续119
8.6简要结论120
09
宁波华翔:一家深具野心的小公司
9.1汽车零部件总成模块化供应商124
9.2经营层面:海外兼并,国内布局125
9.3管理层面:扩张谨慎,效率稳定130
9.4财务层面:负债上升,风险可控134
9.5业绩层面:利润丰厚,估值偏低136
9.6简要结论137
10
中泰化学:挡不住的财源
10.1新疆氯碱供应商140
10.2经营层面:利润暴增141
10.3管理层面:资产过重147
10.4财务层面:政策性优惠151
10.5业绩层面:难有突破152
10.6简要结论154
11
汤臣倍健:急于求成的商业模式
11.1有特点的保健食品供应商156
11.2经营层面:全球采购,国际配方,国内销售156
11.3管理层面:购并导致资产规模快速膨胀162
11.4财务层面:资本过剩,资本成本高企167
11.5业绩层面:净利润具有较高的含金量168
11.6简要结论171
12
恒瑞医药:一家股价上涨55倍的制药公司
12.1中国人的专利制药企业174
12.2产品销售分析174
12.3核心能力描述176
12.4财务业绩描述177
12.5主要问题或不足183
13
科大讯飞:风险巨大
13.1科大讯飞:股市上的大公司,财报上的小公司188
13.2概念·技术·生意·业绩188
13.3科大讯飞的财务业绩:表面光鲜,含金量低189
13.4科大讯飞的管理团队:擅长融资,不擅长盈利194
13.5科大讯飞:管理效率随规模扩张而下降195
13.6简要结论199
14
腾讯控股:世界还很大
14.1腾讯控股及其定位206
14.2腾讯控股的骄人业绩209
14.3腾讯控股的瑕疵与不足214
14.4世界还很大,一切只是刚刚开始218
15
百富环球:战略转型已成燃眉之势
15.1一家专业经营EFT-POS终端机解决方案的供货商222
15.2经营层面:面对电子支付挑战,销售增长受阻223
15.3管理层面:现金充裕,经营风险较低225
15.4财务层面:偿债能力很强,财务风险较低228
15.5业绩层面:小巧精致,市场估值偏低229
15.6简要结论230
尾注232






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GMT+8, 2026-3-13 12:52