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| 文件名: 穿透财报.epub | |
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内容简介· · · · · · 阅读财报不难,但看穿财报背后的企业真相并非易事: 销售增长是买来的,还是内生性增长? 利润是主营业务创造的,还是变卖家产获得的? 利润是空有纸面富贵,还是收获了真金白银? 本书从超过3000家A股上市公司中精选15家热门、争议大、媒体关注度高的公司,这些公司既可以给投资者带来数十倍收益,也可能是高危雷区。作者通过独创的穿透式财报分析法分析了这些公司连续10年的财务数据,帮助你了解他们的商业模式、管理效率、财务稳健度和业绩真相。你将习得一套识别企业的方法,做出科学的决策,投资未来,而不是赌未来。 目录· · · · · ·前言自序 01 老板电器:教科书式的增长 1.1股价与市值:以茅台和五粮液为例2 1.2老板电器:高估还是低估3 1.3穿透式分析三步曲4 1.4专业的财报分析方法:四维分析法6 02 平高电气:创新vs.垄断 2.1高压开关行业龙头18 2.2大股东变更:国家电网入主18 2.3购并增长:行业整合19 2.4竞争力增强,销售毛利率提升22 2.5管理效率稳中有升23 2.6财务风险稳中有降25 2.7业绩层面不尽如人意27 2.8简要结论29 03 小天鹅:曾经的丑小鸭 3.1小天鹅的前世与今生32 3.2改革与调整33 3.3经营层面:持续增长34 3.4业绩层面:持续改善37 3.5管理层面:效率驱动38 3.6财务层面:稳健适中42 3.7资本与回报:典型的“白马股”43 3.8简要结论44 04 吉林敖东:偏财旺旺 4.1奇葩的税后净利润48 4.2稳健的经营状态48 4.3稳中有降的管理效率50 4.4资质一般的财务水平54 4.5可持续的“偏财”55 4.6“纸面富贵”的业绩56 4.7简要结论58 05 福耀玻璃:把生意做成事业的公司 5.1专注于汽车玻璃62 5.2主营业务利润突出62 5.3销售增长稳定63 5.4净利润有现金保障64 5.5经营稳健65 5.6管理平和66 5.7财务风险偏低70 5.8高额现金股利72 5.9简要结论73 06 晨鸣纸业:大股东增持 6.1造纸行业龙头76 6.2主营业务利润暴增77 6.3纸浆价格上涨推升公司销售78 6.4净利润有现金支持,但波动较大78 6.5经营层面:靠天吃饭79 6.6管理层面:资产膨胀83 6.7财务层面:负债率偏高87 6.8业绩层面:不尽如人意89 6.9简要结论89 07 世茂股份:盈利丰厚但增长乏力 7.1高端商业地产开发商92 7.2经营层面:稳定但不增长93 7.3管理层面:自持物业升值潜力98 7.4财务层面:稳舰保守101 7.5业绩层面:长期偏低103 7.6简要结论104 08 东阿阿胶:成功的经营,保守的财技 8.1中国滋补养生第一品牌108 8.2主营业务突出109 8.3管理专业,但存货高企113 8.4财务稳舰保守117 8.5业绩优良、持续119 8.6简要结论120 09 宁波华翔:一家深具野心的小公司 9.1汽车零部件总成模块化供应商124 9.2经营层面:海外兼并,国内布局125 9.3管理层面:扩张谨慎,效率稳定130 9.4财务层面:负债上升,风险可控134 9.5业绩层面:利润丰厚,估值偏低136 9.6简要结论137 10 中泰化学:挡不住的财源 10.1新疆氯碱供应商140 10.2经营层面:利润暴增141 10.3管理层面:资产过重147 10.4财务层面:政策性优惠151 10.5业绩层面:难有突破152 10.6简要结论154 11 汤臣倍健:急于求成的商业模式 11.1有特点的保健食品供应商156 11.2经营层面:全球采购,国际配方,国内销售156 11.3管理层面:购并导致资产规模快速膨胀162 11.4财务层面:资本过剩,资本成本高企167 11.5业绩层面:净利润具有较高的含金量168 11.6简要结论171 12 恒瑞医药:一家股价上涨55倍的制药公司 12.1中国人的专利制药企业174 12.2产品销售分析174 12.3核心能力描述176 12.4财务业绩描述177 12.5主要问题或不足183 13 科大讯飞:风险巨大 13.1科大讯飞:股市上的大公司,财报上的小公司188 13.2概念·技术·生意·业绩188 13.3科大讯飞的财务业绩:表面光鲜,含金量低189 13.4科大讯飞的管理团队:擅长融资,不擅长盈利194 13.5科大讯飞:管理效率随规模扩张而下降195 13.6简要结论199 14 腾讯控股:世界还很大 14.1腾讯控股及其定位206 14.2腾讯控股的骄人业绩209 14.3腾讯控股的瑕疵与不足214 14.4世界还很大,一切只是刚刚开始218 15 百富环球:战略转型已成燃眉之势 15.1一家专业经营EFT-POS终端机解决方案的供货商222 15.2经营层面:面对电子支付挑战,销售增长受阻223 15.3管理层面:现金充裕,经营风险较低225 15.4财务层面:偿债能力很强,财务风险较低228 15.5业绩层面:小巧精致,市场估值偏低229 15.6简要结论230 尾注232 |
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