<p>本文以上证综指1993-2008年的数据为基础，运用随机优势理论对中国股市中存在的日历效应进行了实证检验和分析。该检验方法相比过去文献中所常用的虚变量回归法，避免了因收益率分布非正态性而导致结论的偏差。实证结果表明，中国股市存在周末效应，一周内最高日收益率出现在周五，最低日收益率出现在周一。其次，中国股市存在月初效应，月内第1周的平均收益比月内其他周的平均收益高。特别地，本文还发现中国股市存在的相对较弱的“二月效应”，上海证券交易所2月份的平均收益显著大于其他月份。有效集分析结果证明均值-方差模型在收益分布非正态的情况下会导致结论偏差。</p><p><br/></p>